Yapay zeka borçlanmasında büyük tehlike: Trilyonluk risk

Yapay zeka patlamasına trilyonlarca dolarlık borçlanma kaynaklık ederken, finansmanın kolay sağlanabilirliği ve borçların geri ödenemezliği konusundaki belirsizlikler hızla artıyor. CoreWeave ve Oracle gibi yüksek borç yükü altındaki şirketlerin tahvillerinde yaşanan sert düşüşler, yatırımcılar arasında yapay zeka altyapısının sürdürülebilirliğine dair derin endişeleri tetikledi.

New York Times'tan Maureen Farrell ve Rob Copeland'ın haberine göre, yapay zeka patlamasını finanse eden trilyonlarca dolarlık borçlanmada zayıf halkalar gün yüzüne çıkmaya başladı. Yatırımcıların yüksek borç yükü altındaki veri merkezi şirketi CoreWeave'e duydukları güveni hızla kaybetmesiyle şirket tahvilleri sert biçimde düşerken, borçları ödeyememe olasılığı yüzde 60'ın üzerinde fiyatlanmaya başladı.

YATIRIMCILAR ZARARA UĞRAYABİLİR

Piyasada yaşanan hareketler, mevcut tahvilleri elinde bulunduran yatırımcıların zarar etmesine ve şirketlerin daha yüksek faiz oranlarıyla yeniden borçlanmak zorunda kalmasına yol açabilir. Bu durum, son derece pahalı olan yapay zeka projelerinin maliyetlerini daha da artırıyor. Barclays verilerine göre, riskli yapay zeka borçlanma araçları için talep edilen ek getiri primi son altı ayda yüzde 50'den fazla arttı.

Dev teknoloji ve veri merkezi şirketlerinin devasa borçlanma süreçlerinde karşılaştığı ruhsat gecikmeleri ve pazar temkinliliğini net bir şekilde gözler önüne seriyor.

COREWAVE VE WEWORK BENZERLİĞİ

CoreWeave, Nvidia çipleri satın alarak veri merkezi sahipleriyle uzun vadeli sözleşmeler imzalıyor ve bu alanları Meta, Microsoft ve OpenAI gibi müşterilere kiralıyor. Ancak şirketin her iki taraftaki maliyetlerden sorumlu olması ve henüz kiracı yokken tesis kurmak zorunda kalması risk yaratıyor. Bazı analistler bu modeli sorunlu ofis sağlayıcısı WeWork'e benzetirken, şirket sözcüsü Lia Davis bu karşılaştırmaya katılmadıklarını belirtti.

İZİN ENGELLERİ VE PROJE GECİKMELERİ

Borçlanma risklerini artıran bir diğer etken ise izin süreçleri nedeniyle geciken projeler. Oracle'ın Teksas'taki Project Lighthouse projesi ve New Mexico'daki Blue Owl ortaklığı, elektrik şebekesi onayları ve yerel engeller nedeniyle yavaşladı. Bu gecikmeler, borç vadelerinin yaklaşmasıyla birlikte tahvil fiyatlarında ciddi iskontolara neden oldu.