9 hafta üst üste yükselen altın rekor tazeledi

DEĞERLİ METALLER YÜKSELİŞTE: ALTIN VE GÜMÜŞTE REKORLAR

Tamamlanan haftada risk unsurlarının öne çıkmasıyla değerli metaller güçlendi. Fed Başkanı Jerome Powell’ın güvercin tondaki mesajları ve ABD-Çin gerilimindeki yumuşama, güvenli liman talebini destekledi. Altının onsu üst üste 9. haftada değer kazanarak haftayı 4.250 dolardan kapattı; hafta içi 4.379,42 dolarla rekor tazeledi. Arz darlığı ve altındaki güçlü seyirle gümüş 54,71 dolla tüm zamanların zirvesini gördü, haftayı 52 dolarla tamamladı. Ons bazında paladyum yüzde 5,3, gümüş yüzde 3,8, altın yüzde 5,8, platin yüzde 4,9 arttı.

KÜRESEL GÜNDEM: FED MESAJLARI VE TİCARET SİNYALLERİ

ABD ile Çin arasındaki tarifelerde yumuşama beklentisi ve federal hükümetin kapalı olması fiyatlamalara yön verdi. Donald Trump’ın Çin’e yüzde 100 tarifenin “sürdürülemez” olduğunu söylemesi ve Şi Cinping’le yakında görüşeceğini açıklaması tansiyonu düşürdü. Powell, bilanço küçültmenin önümüzdeki aylarda bitebileceğini, enflasyonun hâlâ yüksek ve iş gücü piyasasında aşağı yönlü riskler bulunduğunu belirtti. Fed’in Bej Kitap’ı, düşük-orta gelirli hanelerin indirimlere yöneldiğini, yüksek tarifeler ve zayıf talebin baskı yarattığını gösterdi. IMF, 2024 küresel büyüme tahminini yüzde 3’ten yüzde 3,2’ye yükseltti.

ASYA CEPHESİ: ÇİN’DE DEFLASYON BASKISI SÜRÜYOR

Çin’de TÜFE eylülde yıllık yüzde 0,3 gerileyerek beklentilerin üzerinde düşüş kaydetti; ÜFE yüzde 2,3 azaldı. Deflasyonist baskılar zayıflasa da devam ediyor. Bu tablo, sanayi metallerinde talep endişelerini artırırken, olası destekleyici adım beklentileriyle fiyatlamalar karışık seyretti.

TAHVİL VE DOLAR: FAİZLER GERİLERKEN ENDEKS ZAYIFLADI

ABD 10 yıllık tahvil faizi gün içinde yüzde 3,93 ile 7 Nisan’dan bu yana en düşük seviyeyi gördü, haftayı yüzde 4,01’den tamamladı. Dolar endeksi yüzde 0,6 düşüşle 98,4’e indi; haftanın son gününde doların görece güçlenmesi değerli metallerde kazançları bir miktar törpüledi.

BAZ METALLERDE KARIŞIK SEYİR: BAKIR VE ALÜMİNYUM YUKARI

Tezgah üstü piyasada libre bazında bakır yüzde 3,4, alüminyum yüzde 0,9 yükseldi. Nikel yüzde 0,7, çinko yüzde 1,9, kurşun yüzde 2,3 geriledi. Zayıf makro veriler ve ABD’de iki haftayı bulan hükümet kapanması talep endişelerini artırırken, Çin’in destekleyici adım beklentisi kayıpları sınırladı.

PETROLDE ARZ FAZLASI: BRENT 5 AYIN DİBİNDE

Brent petrol, arz bolluğu ve jeopolitik risklerin azalmasıyla haftayı ekside kapattı. Trump’ın Rusya-Ukrayna Savaşı’nı bitirmek için zirve planı açıklaması ve IEA’nın 2026’da arz fazlasının büyüyeceği öngörüsü Brent’i 61,04 dolara çekerek son 5 ayın en düşük seviyesini getirdi. ABD ham petrol stokları beklentinin 3,5 milyon varil üzerinde artarak 423,8 milyon varile çıktı; üretim günde 13,6 milyon varille rekor kırdı. Doğal gazda ise ılıman hava beklentileri ve mevsimsel talep düşüşü MMBtu fiyatını yüzde 3,2 aşağı çekti; Brent haftalık yüzde 1,4 geriledi.

TARIM EMTİALARINDA DENGELİ GÖRÜNÜM: ARZ VE HAVA BELİRLEYİCİ

ABD’nin ticaret politikaları ve hava koşulları tarım emtialarında yön tayin etti. Arz fazlası endişeleri baskı yaratırken, ABD-Çin gerginliğinin azalması zaman zaman destek sağladı. ABD’de yağışsız hava ile soya hasadı yüzde 60’ı aşarken, yem talebindeki rekor iç talebi güçlendirdi. Hindistan’ın pirinç ihracat yasağını kaldırması ve Asya’daki iyi hasatlar, küresel piyasaya rekor ürün girişine yol açarak fiyatları 7 yılın en düşüklerine çekti; bazı ülkelerin ithalat yasakları daralmayı geçici kıldı. Chicago’da kile başına pirinç yüzde 0,6 düşerken, buğday yüzde 1,2, mısır yüzde 2,4, soya fasulyesi yüzde 1,4 yükseldi.

KAHVE VE KAKAO: HAVA OLAYLARI VE KAR SATIŞLARI ETKİSİ

ABD tarifeleri iç piyasada kahve arzını sıkıştırırken, Brezilya’daki kuraklık fiyatları yüksek tuttu; uzmanlar, yağışların artmaması halinde 2026 mahsulünün risk altında olabileceğini belirtiyor. Kakao tarafında, yıl boyunca görülen rekorların ardından üçüncü çeyrekte küresel öğütme verilerinin zayıflamasıyla kar satışları sürdü; kontratlar 1,5 yılın dibini görse de Kuzey Amerika’dan gelen güçlü talep düşüşü sınırlandırdı. 2025-2026 sezonunda küresel kakao fazlası beklentisi geri çekilmeyi destekledi. Intercontinental Exchange’te libre bazında kahve yüzde 6,4, pamuk yüzde 0,7 yükselirken, şeker yüzde 3,5 düştü; kakao ton fiyatı haftayı yüzde 1,2 azalışla bitirdi.